封面新闻记者 孟梅

4月29日晚间，CaoCao Inc. (曹操出行有限公司，下称“曹操出行”）向港交所主板递交上市肯求。华泰外洋、农银外洋和广发融资（香港）担任联席保荐东说念主。祯祥控股创举东说念主李书福旗下Ugo Investment Limited执股为83.9%，相城相行创投执股为7.4%，三川基金执股为4.3%，农银投资（苏州）执股为1.6%。

来自招股证实书——曹操出行诞生于2015年，总部位于苏州。孵化自天下最大的汽车集团之一祯祥集团。左证弗若斯特沙利文的辛苦，按GTV狡计，公司于2021年、2022年及2023年一直是中国前三大网约车平台。左证招股书，为止2023年12月31日，公司在中国51个城市领有正常的运营荟萃；在24个城市领有一支约31,000辆车的车队，为同业业最大。

公开辛苦的数据败露，2023年，中国出行市集限度为东说念主民币75,000亿元，其中分享出行职业市集限度为东说念主民币2,821亿元，渗入率为3.8%。分享出即将进一步渗入至统共这个词出行市集，主要由两个要素驱动。

领先，左证弗若斯特沙利文的辛苦，分享出行具有权贵的成本上风，每公里的成本约为东说念主民币2.70元，比私家车每公里东说念主民币4.50元的成本低近40%。其次，私家车保有量在城市地区濒临颠倒大的挑战，包括限制性车牌政策、有限的泊车位及遍及的交通拥挤。到2028年，分享出行市集瞻望将增长至东说念主民币7,513亿元，自2024年起的复合年增长率为20.6%。该增长瞻望将使市集渗入率进步至7.3%。接续发展的表情的另一个本性是用户流量分布化。与过往某单一应用主导用户交互的市集表情不同，当今舆图、导航及土产货职业等多样软件当作团聚平台在指挥用户流量方面推崇着举足轻重的作用。于2023年，该等团聚平台占网约车总订单的30.0%，较2018年的3.5%大幅增多。

在这么的大配景之下，左证招股书数据败露，曹操出行的举座增长照旧可以的，2023年收入为107亿元，同比增长逾越30%；2021年、2022年及2023年，曹操出行来自团聚平台收到的订单的GTV分散为东说念主民币 39亿元、东说念主民币44亿元及东说念主民币89亿元，分散佔咱们同期总GTV的43.8%、49.9%及 73.2%。也便是说，曹操出行由之前的逾越一半订单来自自营渠说念，也曾移动为逾越7成收入来自于第三方团聚平台。尽管如斯，2021年、2022年及2023年，曹操出行的平均月活跃用户分散达到9.5百万名、13.5百万名及19.2百万名，用户壮健性和活跃性可见一斑。

与此同期，在招股书中，曹操出行也绝不婉词其与祯祥的深度绑定。比如，曹操出行称，其与祯祥集团的策略伙同进步了贪图效果，使得定制车经济性更优，驾驶体验更佳。同期，曹操出行也诳骗祯祥生态系统中接续扩大的换电站和汽车维修店荟萃，为司机提供车辆职业管制有议论，大大裁汰了统共这个词运营成本。

左证弗若斯特沙利文的辛苦，枫叶80V 及曹操60的推断TCO（为司机与公司共同摊派的成本）分散为每公里东说念主民币0.53元及东说念主民币0.47元。与具有电板更换功能的典型纯电动车比拟，曹操出行的定制车TCO分散减少了32%至40%。为止2022年及2023年12月31日，公司的定制车分散占公司运营车队28.6%及50.7%。同期，曹操出行对车辆全生命周期的全面把控亦使其好像裁汰对司机过多补贴的依赖，其经退换司机收入及补贴占出行职业收入的百分比由2022年的84.2%着落至2023年的79.1%，同期司机平均每小时收入由2022年的东说念主民币30.9元增多至2023年的东说念主民币36.1元，并于2023年收场5.8%的正毛利率。

人所共知，我国事一个极大受益于分享出行的罕见市集，有巨额东说念主口蕃昌的城市，东说念主口密度对现存出行基础体式组成挑战，催生出对出行管制有议论进行升级的需求。公开数据败露，2023年中国私家车的平均诳骗率低于30%，令资源严重阔绰。因此，分享出行的低成本及较高职业质料等特色在中国领有巨大商机。

同期，尽管中国的分享出行市集已具有重大市集限度，但仍存在巨大的增漫空间。2024年至2028年，在花消者对高性价比的出行遴荐需求接续增多以及分享出行在一、二线之外的城市日益普及的股东下，预期分享出行在出行行业中的渗入率（将分享出行的GTV除以特按时代的出行GTV狡计）将由2023年的3.8%大幅增至2028年的7.3%。由于分享出行在出行行业中所占的份额接续增多，预期中国分享出行市集的限度将大幅增长至2028年的东说念主民币7,513亿元，自2024年起复合增长率为20.6%。

另以用于出行职业的车辆总销量计，出走时营车辆的销售市集连年来出现大幅增长，且瞻望该高涨趋势将保执增长势头。出走时营车辆销售的市集限度由2018年的东说念主民币1,582亿元增至2023年的东说念主民币2,248亿元，瞻望将以8.4%的复合年增长率从2024年的东说念主民币2,524亿元进一步增长至2028年的东说念主民币3,483亿元。由此可见曹操出行改日肉眼可见的盈利预期。

十年磨一剑。在竞争失衡的分享出行市集，曹操出行凭借我方罕见的一套“轻财富+高体验，借力第三方平台”的运营形式闯出了我方的一派天。古话说买球下单平台，“莫欺少年穷”。10岁的曹操出行尽管当下照旧一个“青年小子”，但谁也不可低估“初生牛犊”的改日。递表港交所仅仅初始，信服有了老本市集的腾挪和助力，曹操出行的居品力和强价值也将涉笔成趣。